2.4. Оценка состояния финансовых ресурсов, вложенных в оборотный капитал

Термин «оборотный капитал» (его синоним в отечественном учетеобо-

ротные средства) характеризует текущие активы предприятия. Оборотные

средства обеспечивают непрерывность производственного процесса.

Оборотные средства – это совокупность денежных средств, авансиро-

ванных для создания и использования оборотных производственных фондов и

фондов обращение для обеспечения непрерывного процесса производства и

реализации продукции [1, с.51] (рис. 2.3).

Функция оборотных средств состоит в платежно-расчетном обслужива-

нии кругооборота материальных ценностей на стадиях приобретения, произ-

водства и реализации. В этом случае движение оборотных производственных

фондов в каждый момент времени отражает оборот материальных факторов

воспроизводства, а движение оборотных средствоборот денег, платежей.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зави-

симости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превраща-

ются в реальные деньги.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в

них: меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавер-

шенного производства, а это ведет к снижению уровня затрат на их хранение,

что способствует в конечном счете повышению рентабельности и улучшению

финансового состояния предприятия.

ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА

Оборотные производственные фонды

(сфера производства)

Фонды обращения

(сфера обращения )

Оборотные

средства в

производстввенных

запасах

Оборотные

средства в

производстве

Сырье, основные

материалы, покупные

полуфабрикаты,

вспомогательные

материалы, топливо,

тара, запасные части,

малоценные и

быстроизнаши-

вающиеся предметы

Незавершенное

производство,

полуфабрикаты

собственного

изготовления,

расходы будущих

периодов

Готовая

продукция

Денежные

средства

(расчеты)

На складе,

отгруженная

Денежные

средства на

счетах, в банке и

в кассе, средства

в расчетах,

дебиторская

задолженность

Рис.2.3. Структура оборотных средств

На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешне-

го и внутреннего характера.

К факторам внешнего характера относятся: сфера деятельности предпри-

ятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия, экономическая си-

туация в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятия.

Внутренние факторы ценовая политика предприятия, структура акти-

вов, методика оценки запасов [8, с.79].

Для характеристики оборачиваемости оборотных средств применяется

ряд показателей. Рассмотрим основные из них.

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств или скорость

оборота:

О

К Р об ,

где Рстоимость реализованной продукции (выручка от реализации) за опре-

деленный период;

O– средний остаток оборотных средств за этот же период.

Если выручка от реализации, например, берется за год, то и средний оста-

ток оборотных средств также берется за год. При этом среднегодовой остаток

оборотных средств за год рассчитывается как средняя хронологическая величи-

на из остатков по месяцам.

2. Длительность одного оборота:

Р

Д О Т ,

где Ддлительность одного оборота оборотного капитала (в днях);

Тотчетный период (в днях) (Т=30, 90, 360).

В практике финансовых расчетов при исчислении показателей оборачи-

ваемости для некоторого их упрощения принято считать продолжительность

любого месяца, равную 30 дням, любого квартала – 90 дням и года – 360 дням.

3. Коэффициент закрепления оборотных средств:

об

з К

1

Р

К О .

Этот коэффициентвеличина, обратная коэффициенту оборачиваемости,

а его экономический смысл в том, что он характеризует сумму среднего остатка

оборотных средств, приходящегося на один рубль выручки от реализации.

Эффект ускорения оборачиваемости оборотных средств выражается в вы-

свобождении, уменьшении потребности в связи с улучшением их использова-

ния.

Эффективность использования предметов труда можно оценить показа-

телем материалоемкости (МЕ) продукции, который определяется как отноше-

ние:

П

МЕ М ,

где Мзатраты сырья, топлива, материалов, энергии и др.;

Побъем производства.

Обратный показатель называется материалоотдачей (МО) и рассчитыва-

ется по формуле

М

МО П .

Чем лучше используется сырье, материалы и другие материальные ресур-

сы, тем ниже материалоемкость и выше материалоотдача. Для снижения мате-

риалоемкости продукции необходимо улучшать использование предметов тру-

да, сокращать отходы, не выпускать бракованных и низкокачественных изде-

лий, не допускать потерь материальных ресурсов, использовать более дешевые

заменители ресурсов, не снижающие качества продукции.

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потреб-

ности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов

продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой

прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укреп-

ляется платежеспособность.

Замедление оборачиваемости требует дополнительных средств для про-

должения хозяйственной деятельности предприятия хотя бы на уровне прошло-

го периода.

Система формирования оборотных средств оказывает влияние на ско-

рость оборота и эффективность использования оборотных средств. Избыток

оборотных средств означает, что часть капитала бездействует и не приносит

дохода. Недостаток оборотного капитала, который испытывают сейчас практи-

чески все предприятия, тормозит ход производственного процесса.

Определить потребность в оборотном капитале можно тремя методами.

1. Аналитический (опытно-статистический) метод заключается в

том, что потребность рассчитывается за 3 – 5 лет и усредняется. Потребность

определяется по формуле

Поб З ДЗ -КЗ ,

где Побпотребность в оборотном капитале;

Ззапасы;

ДЗдебиторская задолженность;

КЗкредиторская задолженность.

Полученная путем усреднения величина корректируется с учетом ожи-

даемых тенденций в планируемом периоде.

2. Метод прямого счета исходит из норм запаса и однодневного оборота

по каждому элементу нормируемых оборотных средств: производственных за-

пасов, готовой продукции. Сначала определяется ожидаемое незавершенное

производство, ожидаемая дебиторская задолженность, необходимые денежные

средства и ценные бумаги. Затем рассчитывается общая потребность в оборот-

ном капитале.

3. Коэффициентный метод основывается на результатах метода прямо-

го счета, которые корректируются в соответствии с ожидаемой динамикой рос-

та объема производства.

В силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов произ-

водства, задержки в оплате счетов покупателей и др.) у предприятий возникают

временные дополнительные потребности в оборотных средствах, которые

обеспечиваются за счет заемных и привлеченных средств. Более привлекатель-

ными являются привлеченные источники (кредиторская задолженность), кото-

рыми предприятие пользуется практически бесплатно.

Кредиторская задолженность подразделяется на нормальную, возникаю-

щую в связи с особенностями расчетов и ненормальную, образующуюся в ре-

зультате нарушения покупателями сроков оплаты расчетных документов. В по-

следнем случае покупатель, получив от поставщика товарно-материальные

ценности и не уплатив за них в срок, использует уже не принадлежащие ему

средства в своем обороте. Между тем при нынешней инфляции немаловажную

роль играет скорость осуществления платежей между предприятиями. Задержка

платежей приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств и спо-

собствует ухудшению финансового состояния поставщика.

Весьма актуален вопрос о сопоставимости дебиторской и кредиторской

задолженности.

Многие аналитики считают, что если кредиторская задолженность пре-

вышает дебиторскую, то предприятие рационально использует средства, т.е.

временно привлекает в оборот средств больше, чем отвлекает из оборота. Бух-

галтеры относятся к этому отрицательно, потому что кредиторскую задолжен-

ность предприятие обязано погашать независимо от состояния дебиторской за-

долженности. В мировой учетно-аналитической практике сопоставлению деби-

торской и кредиторской задолженностей уделяют постоянное внимание.

От продолжительности периода погашения дебиторской задолженности

зависит доля безнадежных долгов.

Следует сопоставить период погашения дебиторских задолженностей по-

купателей и заказчиков с периодом погашения задолженности поставщиков и

подрядчиков (табл. 2.1). Нередко оказывается, что предприятия предоставляют

покупателям кредит на большее количество дней, чем имеют сами.

Таблица 2.1

Сравнительная оценка условий оказания и получения кредита предприятия

Средний срок погаше-

ния, (дни)

Средний срок пога-

шения, (дни)

Дебиторская за-

долженность

Прошлый

период

Отчетный

период

Кредиторская за-

долженность

Прошлый

период

Отчетный

период

1. Задолженность

покупателя за про-

дукцию, товары и

услуги

1. Задолженность

перед поставщиками

2. Векселя к полу-

чению

2. Векселя к уплате

3. Задолженность

поставщиков по

авансам выданным

3. Задолженность

поставщиков по

авансам полученным

Всего (дни) Всего (дни)

В настоящее время неплатежеспособность предприятий достигла угро-

жающих масштабов и имеет тенденцию к росту. Применяющиеся методы ре-

шения этой проблемы (взаимный зачет неплатежей, предоплата, векселя) пока

не дают необходимого эффекта. Особенно пагубно это сказывается на предпри-

ятиях с длительным производственным циклом.

Поскольку оборотные средства представляют собой значительную вели-

чину, то рациональное их ведение является важным условием успешного веде-

ния экономики предприятия. Рациональное ведение оборотных средств прежде

всего находит свое проявление в ускорении их оборачиваемости: чем скорее

совершается кругооборот, тем меньшая сумма товарно-материальных ценно-

стей и денежных средств обслуживает процесс производства.

Анализ движения денежных средств предприятия поставляет ценную ин-

формацию руководству предприятия и его инвесторам (акционерам). Эти све-

дения позволяют контролировать предприятие, принимать оперативные реше-

ния по его стабилизации, оценивать перспективы инвестиций. Все это обуслав-

ливает важность такого анализа и целесообразность его проведения в процессе

оперативного планирования деятельности предприятия.