2.2. Оценка эффективности использования финансовых ресурсов

Финансовое положение предприятия во многом зависит от его способно-

сти приносить необходимую прибыль. Поэтому оценка эффективности исполь-

зования финансовых ресурсов сводится к анализу прибыли и рентабельности.

Будем использовать как абсолютные, так и относительные показатели.

Первые отражают динамику прибыли (балансовой, чистой, нераспреде-

ленной) за ряд лет, однако расчеты будут иметь скорее арифметический, чем

экономический смысл, если не прибегнуть к пересчету в сопоставимые цены.

Относительные показатели практически не подвержены влиянию инфля-

ции, поскольку представляют собой отношения прибыли и вложенного капита-

ла (собственного, инвестированного, заемного и т.д.). Экономический смысл

этих величин (их принято называть показателями рентабельности) состоит в

том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля средств

(собственных или заемных), вложенных в предприятие.

Прибыль – важнейший показатель, характеризующий финансовый ре-

зультат деятельности предприятия. Рост прибыли определяет рост потенциаль-

ных возможностей предприятия, степень его деловой активности. По прибыли

определяются доли доходов учредителей и собственников, размеры дивидендов

и других доходов. По прибыли определяется также рентабельность собствен-

ных и заемных средств, основных фондов, всего авансированного капитала и

каждой акции. Характеризуя рентабельность вложений средств в активы данно-

го предприятия и степень умелости его хозяйствования, прибыль является наи-

лучшим мерилом финансового здоровья предприятия. Чтобы управлять прибы-

лью, необходимо раскрыть механизм ее формирования, определить долю каж-

дого фактора ее роста или снижения.

Основными показателями прибыли являются:

-общая прибыль (убыток) за отчетный периодбалансовая прибыль

(убыток);

-прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг);

-прибыль от финансовой деятельности;

-прибыль (убыток) от прочих внереализационных операций;

-налогооблагаемая прибыль;

-чистая прибыль.

Все показатели содержатся в форме №2 квартальной и годовой бухгал-

терских отчетностях предприятия – «Отчет о финансовых результатах».

Балансовая прибыль (убыток) представляет собой сумму прибыли (убыт-

ка) от реализации продукции (работ, услуг), финансовой деятельности и дохо-

дов от прочих внереализационных операций, умноженных на сумму расходов

по этим операциям.

В годовой отчетности в валюту (итог) баланса включается лишь непокры-

тый убыток или нераспределенная прибыль отчетного года.

Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг) определяется

как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) в дейст-

вующих ценах без НДС, спецналога и акцизов и затратами на ее производство и

реализацию.

Прибыль (убыток) от финансовой деятельности и от прочих внереализа-

ционных операций определяется как общий результат операций, отражаемым

на счетах 47 «Реализация и прочее выбытие основных средств», а также как

разность между общей стоимостью полученных и уплаченных:

-штрафов, пени, неустоек и др. экономических санкций;

-процентов, полученных по суммам средств, числящихся на счетах

предприятия;

-курсовых разниц по валютным счетам и по операциям в иностранной

валюте;

-прибылей и убытков прошлых лет, выявленных в отчетном году;

-убытков от стихийных бедствий;

-потерь от списания долгов и дебиторской задолженности;

-поступлений долгов, ранее списанных как безнадежные; прочих дохо-

дов, потерь и расходов, относимых в соответствии с действующим законода-

тельством на счет прибылей и убытков.

При этом суммы, внесенные в бюджет в виде санкций в соответствии с

законодательством Российской Федерации, в состав расходов от внереализаци-

онных операций не включаются, а относятся на уменьшение чистой прибыли,

т.е. прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога на

прибыль.

Налогооблагаемая прибыль определяется специальным расчетом. Она

равна балансовой прибыли, уменьшенной на сумму:

-отчислений в резервный или другие аналогичные фонды, создание ко-

торых предусмотрено законодательством (до достижения размеров этих фондов

не более 25% уставного фонда, но не свыше 50% прибыли, подлежащей нало-

гообложению);

-рентных платежей в бюджет;

-доходов по ценным бумагам и от долевого участия в деятельности

других предприятий;

-доходов от казино, видеосалонов и пр.;

-прибыли от страховой деятельности;

-прибыли от отдельных банковских операций и сделок;

-курсовой разницы, образовавшейся в результате изменения курса руб-

ля по отношению к котируемым Центральным банком Российской Федерации

иностранным валютам;

-прибыли от производства и реализации производственной, сельскохо-

зяйственной и охотохозяйственной продукции.

Чистая прибыль предприятия, т.е. прибыль, остающаяся в его распоряже-

нии, определяется как разность между балансовой прибылью и суммой налогов

на прибыль, рентных платежей, налога на экспорт и импорт.

Чистая прибыль направляется на производственное развитие, социальное

развитие, материальное поощрение работников, создание резервного (страхово-

го) фонда, уплату в бюджет экономических санкций, связанных с нарушением

предприятием действующего законодательства, на благотворительные и другие

цели.

Показателями, объединяющими все факторы изменения балансовой при-

были, объема производства, реализации и себестоимости продукции, стоимости

основных производственных фондов и оборотных средств, являются показате-

ли рентабельности.

В широком смысле слова понятие рентабельность означает прибыль-

ность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реа-

лизации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обраще-

ния) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального

функционирования предприятия.

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только

через характеристику системы показателей. Общий их смыслопределение

суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала.

В практике работы предприятий применяется ряд показателей рентабель-

ности.

Рентабельность продукции можно рассчитать как по всей реализованной

продукции, так и по отдельным ее видам. В первом случае она определяется как

процентное отношение прибыли от реализации продукции к затратам на ее

производство и реализацию. Рентабельность всей реализованной продукции

можно рассчитать и как процентное отношение прибыли от реализации про-

дукции к выручке от реализации продукции; по процентному отношению ба-

лансовой прибыли к выручке от реализации продукции; по отношению чистой

прибыли к выручке от реализации продукции. Эти показатели дают представ-

ление об эффективности текущих затрат предприятия и доходности реализуе-

мой продукции.

Рентабельность отдельных видов продукции зависит от цены ее реализа-

ции и полной себестоимости. Она определяется как процентное отношение це-

ны реализации единицы данной продукции за вычетом ее полной себестоимо-

сти к полной себестоимости единицы данной продукции.

Рентабельность производственных фондов показывает, насколько ре-

зультативно используется имущество предприятия. Она определяется как про-

центное отношение годовой прибыли (балансовой) к среднегодовой стоимости

основных производственных фондов и материальных оборотных средств. Этот

показатель можно рассчитать и по чистой прибыли.

Рентабельность вложений в предприятие определяется по стоимости

имущества, имеющегося в его распоряжении. При расчете используются пока-

затели балансовой и чистой прибыли. Стоимость имущества определяется по

бухгалтерскому балансу. Кроме прибыли при расчете рентабельности вложе-

ний можно использовать выручку от реализации продукции. Этот показатель

характеризует уровень продаж на 1 рубль вложений в имущество предприятия.

При анализе деятельности акционерных обществ весьма актуален расчет

рентабельности собственных средств, каковыми считают акционерный капи-

тал и резервы. Разделив значение потока наличности на стоимость собственных

средств, получим коэффициент валовой рентабельности, а замена в числителе

значения потока наличности на чистую прибыль дает показатель чистой рента-

бельности. В глазах акционеров и руководства предприятий последняя высту-

пает высшим критерием прибыльности. Высокий показатель чистой рентабель-

ностисерьезный стимул привлечения подписчиков на акции для увеличения

капитала предприятия (при условии, что его руководители проводят активную

дивидендную политику).

Рентабельность товарооборота (обычно товарооборотом считается вы-

ручка от продаж после вычета налогов) исчисляет отношение чистой балансо-

вой прибыли к затратам. Данный коэффициент позволяет сделать выводы о по-

литике ценообразования, проводимой предприятием. Считается, что при уста-

новлении продажной цены изделия к общим затратам прибавляют фиксирован-

ную надбавку, исчисляемую как доля товарооборота для того, чтобы покрыть

прочие (непроизводственные) издержки и обеспечить «нормальную» прибыль.

Для оценки целесообразности инвестирования средств в развитие произ-

водства рассчитывается показатель рентабельности реальных инвестиций (ка-

питальных вложений). Он определяется отношением прироста прибыли или

снижения издержек производства к сумме капитальных вложений, обеспечив-

шей этот прирост.

Рентабельность инвестиций рассматривается в зарубежной практике фи-

нансового анализа как показатель «мастерства» управления инвестициями. По-

скольку руководство компании не может влиять на ставку налога на прибыль,

для получения более точного значения показателя в качестве числителя берут

прибыль до уплаты налога.

Инвесторы (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с це-

лью получить доход, поэтому с их точки зрения наилучшей оценкой результа-

тов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный ка-

питал. Этот показатель, называемый также рентабельностью собственного ка-

питала, рассчитывается как отношение чистой прибыли к собственному капи-

талу.

Рентабельность активов (имущества) показывает, какую прибыль полу-

чает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы. Определяется как от-

ношение чистой прибыли к средней величине активов.

В практике финансового анализа определяют рентабельность как всех ак-

тивов, так и текущих.

Рентабельность всех активов дает возможность судить о прибыльности

предприятия, т.е. о способности последнего извлекать прибыль из находящихся

в его распоряжении экономических ресурсов. При подсчете прибыльности в

числителе часто учитывают значение потока наличности, к которому прибав-

ляют всю сумму финансовых затрат. Разумеется, любая ошибка в оценке акти-

вов (например, неточность при их переоценке в условиях инфляции) может

серьезно повлиять на значение показателя, поэтому вместо общей стоимости

активов в некоторых случаях предпочтительней брать в расчет основной капи-

тал.

При разработке планов развития производства и анализе хозяйственной

деятельности предприятия рассчитываются также показатели общей и расчет-

ной рентабельности капитала.

Общая рентабельность характеризует размер общей (балансовой) при-

были, получаемой на 1 рубль вложенных в производство средств или оборота.

Однако размер прибыли до вычета налогов и других платежей в бюджет и вне-

бюджетные фонды характеризует величину народно-хозяйственного, а не пред-

принимательского эффекта. Между тем целесообразность деятельности пред-

приятия в данной отрасли определяется нормой той прибыли, которую пред-

приятие может использовать для собственных нужд. Если она будет меньше

банковского процента по депозитам, то предприятие может принять решение о

выходе из отрасли. Поэтому весьма важное значение имеет расчет уровня рен-

табельности по чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Та-

кой вид рентабельности получил название расчетной.

Анализ общей и расчетной рентабельности начинают с сопоставления

фактического их уровня с плановым.

При последующем анализе выясняется влияние на отклонение фактиче-

ского уровня рентабельности от планового. Этот метод анализа имеет сущест-

венные недостатки, особенно при сопоставлении рентабельности отчетного го-

да с предыдущим.

Вместе с тем за неимением других надежных методов анализа описанный

метод широко применяется на практике и, несмотря на его недостатки, имеет

определенный экономический смысл.

Прибыль и рентабельность являются обобщающими показателями, харак-

теризующими результат всех сторон деятельности предприятия. На выполнение

указанных показателей оказывают влияние многие факторы, в частности: рост

объема производства и выполнение договорных обязательств по поставкам

продукции, изменение качества и ассортимента выпускаемой продукции, сни-

жение производственных затрат в результате улучшения использования основ-

ных фондов, материальных и трудовых ресурсов, изменение стоимости основ-

ных производственных фондов и оборотных средств, финансовые результаты

от прочей реализации и внереализационных операций.

В процессе анализа показателей прибыли и рентабельности выявляются

факторы, оказывающие отрицательное влияние на их рост, оценивается мера

воздействия каждого из них, разрабатываются мероприятия по мобилизации

внутрифирменных резервов, определяется их величина и возможность включе-

ния в план в следующем отчетном периоде.