11.1. Анализ финансовой устойчивости

и платежеспособности

Одним из важнейших показателей, характеризую-

щих финансовую устойчивость предприятия, является по-

казатель удельного веса общей суммы собственного капи-

тала в итоге всех средств, авансированных предприятию -

так называемый коэффициент «автономии». А соотноше-

ние собственного оборотного капитала к общей сумме соб-

ственного капитала, получило название «коэффициента

маневренности». По поводу этого показателя проф. Н.Р.

Вейцман в книге «Балансы капиталистических предпри-

ятий и их анализ» (М.,1962 ., с. 86-87) писал: «Наличие вы-

сокого коэффициента маневренности в определенной сте-

пени ослабляет опасность, с которой связано владение бы-

строустаревающим оборудованием и машинами, особенно

в условиях недогрузки и быстрого морального износа ос-

новного капитала».

Этот показатель является одним из самых важных.

Кроме того, особый интерес представляет определение

удельного веса реального основного капитала в общем ито-

ге средств, вложенных в активы предприятия, т.к. этот по-

казатель служит

ориентиром в определении масштабов предприни-

мательской деятельности компаний. Значительный интерес

для оценки финансовой устойчивости предприятия пред-

ставляет отношение суммы начисленной амортизации к

первоначальной стоимости всего основного капитала,

включая и нематериальные активы. Этот показатель свиде-

тельствует об интенсивности высвобождения средств, вло-

женных в основной капитал. Отношение чистых мобиль-

ных средств определенным образом характеризует устой-

чивость структуры мобильных средств, т.е. той части акти-

ва баланса, которая подвержена наиболее частым измене-

ниям в процессе текущей деятельности предприятия.

Понятие текущей платежеспособности предприятия

и факторы, ее определяющие, могут быть определены как

способность предприятия к быстрому погашению своих

краткосрочных долгов.

Большое внимание также обычно уделяют, так на-

зываемому «коэффициенту покрытия». Этот показатель ха-

рактеризует отношение мобильных средств к краткосроч-

ной задолженности.

Определенный интерес для оценки платежеспособ-

ности предприятия имеет расчет среднегодовой нормы

амортизации. Полная сумма начислений за отчетный год

амортизации основного капитала указывается в отчете о

фондах, и ее отношение к среднегодовой первоначальной

оценке основного капитала принято рассматривать как

норму амортизации.

Для расчета показателей финансовой устойчивости

и платежеспособности представлен как пример следующий

упрощенный баланс предприятия (табл.11.1).

Таблица 11.1

Баланс предприятия

Статьи

Актива

На

начало года

На

конец

года

Статьи

пассива

На

начало года

На

конец

года

Наличные

деньги

600 200 Кредиты и

займы сроком

менее 1 года

500 300

Ценные бу-

маги

400 - Кредиты и пр.

статьи кратко-

срочной за-

долженности

1500 1500

Дебиторы 800 700 Краткосрочная

задолженность

2000 1800

Запасы ТМЦ 2500 2700 Долгосрочный

заемный

капитал

1200 1500

Мобильные

средства

4300 3600 Акционерный

капитал

3000 3000

Долгосроч-

ные

инвестиции

1000 1080 Дополнитель-

ный

капитал

800 800

Реальный

основной

капитал

11500 12800 Резервы и

фонды

1500 1600

Минус амор-

тизация

5900 6200 Накопленная

прибыль

2500 2700

Реальный

основной

капитал

(нетто)

5600 6609 Собственный

капитал

7800 8100

Нематери-

альные

активы

100 120 Баланс 11000 11400

Иммобили-

зованные

средства

6700 7800

Баланс 11000 11400

Расчет показателей финансовой устойчивости пред-

приятия:

Коэффициент автономии:

на начало года (7800:11000)*100%=70,91%

на конец года (8100:11400)*100%=71,05%

Чистые мобильные средства:

на конец года 3600-1800=1800 ед.

на начало года 4300-2000=2300 ед.

Собственные оборотные средства:

на начало года 800+2500-1500=1800 ед.

на конец года 700+2700-1500=1900 ед.

Далее определяют коэффициент маневренности:

на начало года (1800:7800)*100%=23,08%

на конец года (1900:8100)*100%=23,48%

Отношение всего основного капитала к собственно-

му капиталу:

на начало года [(5600+100):7800]*100%=73,08%

на конец года [(б600+100):8100]*100%=82,72%

Как видно, на конец года не вся сумма основного

капитала покрывается собственным капиталом, т.к. сумма

двух показателей 23,48% и 82,72% превышает 100% на

б,2% : (23,48+82,72-100).

Отношение реального основного капитала к итогу

баланса по имеющимся данным выглядит следующим об-

разом:

на начало года (5600:1100)*100%=50,91%

на конец года (6600:11400)*100%=57,89%

Отношение суммы начисленной амортизации к об-

щей сумме всех средств, вложенных в основной капитал ,

включая и нематериальные активы , по данным примера:

на начало года [5900:(11500+100)]*100%=50,86%

на конец года [б200:(12800+120)]*100%=47,99%

И наконец, отношение чистых мобильных средств:

на начало года (2300:4300)* 100%=53,5%

на конец года (1800:3б00)*100%=50%

Для характеристики платежеспособности определя-

ют коэффициент покрытия:

на начало года 4300:2000=2,55.

на конец года 3600:1800=2

Активность этого показателя подкрепляют расчетом

относительных показателей структуры мобильных средств

(табл.11.2).

Таблица 11.2

Статьи На начало

года

На конец года

Наличные деньги 13,95 5,56

Ценные бумаги 9,30 -

Дебиторы 18.61 19,44

Запасы товарно-материальных ценностей 58,14 75,00

Итого мобильные средства 100,0 100,0

Как видно из приведенной таблицы, наиболее лик-

видная часть мобильных средств (сумма наличных денег и

ценные бумаги) на начало года составила 23,2%, а на конец

года 5,56%. Коэффициент абсолютной ликвидности на на-

чало года равнялся 0,5 (50%) = (600+400):2000, а к концу

года снизился до 0,11(11 %)=(200:1800).

Отношение суммы наличных денег, ценных бумаг,

дебиторской задолженности и краткосрочной задолженно-

сти на начало года находилось на уровне 90% =

[(600+400+800):2000]*100%, а в конце года снизилось до

50% = [(200+700):1800]*100%. По данным баланса, начис-

ленная амортизация возросла на 300 тыс. ед.= (6200-5900).

За счет второй части этой суммы выполнено списание вы-

бывших объектов вложения основного капитала. Сведения

о полной сумме начисленной амортизации можно получить

из отчета о фондах.

Пусть она равна 800 тыс. ед. Следовательно, средне-

годовая норма амортизации составила

6,6% =(800:[(11500+12800):2])*100%

Если эта норма амортизации не снизится, денежная

наличность предприятия ежемесячно пополняется на 70,4

тыс. руб ([12800:100]*[6,6:12])

Аналитическая оценка финансовой устойчивости и

платежеспособности заключается в сравнении полученных

данных и принятых норм.

Так, для коэффициента автономии желательно, что-

бы он превышал по своей величине 50%, т.е чтобы сумма

собственных средств предприятия была больше половины

всех средств, которыми оно располагает (по итогу баланса).

Коэффициент маневренности тоже должен быть

достаточно высоким, он подтверждает гибкость в исполь-

зовании собственных средств компании. Отношение реаль-

ного основного капитала ко всей сумме активов предпри-

ятия должно быть близким к 50%.

Отношение чистых мобильных средств к итогу мо-

бильных средств, ориентируясь на связанный с ним показа-

тель - коэффициент покрытия, не должен опускаться ниже

50%.

Для коэффициента покрытия считается благополуч-

ным, если он превышает 2,0. Однако этот показатель в за-

висимости от отрасли народного хозяйства может коле-

баться и зависит от форм расчетов за отпущенные товары и

услуги, от длительности производственного цикла, от

структуры запасов товарно-материальных ценностей и т.д.